La expectativa financiera de que Argentina pueda volver a colocar bonos en dólares en los mercados internacionales se ve reforzada por una mejora sustancial en los indicadores clave. El riesgo país que elabora JP Morgan cayó 18 unidades este martes, ubicándose en 493 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 11 de junio de 2018 (cuando cerró en 487 puntos).

Paralelamente, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 2,5%, situándose en los 3.210.000 puntos, tras haber registrado un récord nominal intradiario al mediodía en los 3.226.711 puntos. En lo que va de enero, el panel de acciones líderes mejora un 6% en dólares y un 5% en pesos.

El significado de la baja en el riesgo país

El riesgo país mide la sobretasa que un país emergente debe pagar respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Una caída significa menor percepción de riesgo y financiamiento más accesible. Los bonos soberanos argentinos en ley Nueva York subían un 0,6% en promedio este martes, moviéndose en la dirección opuesta a sus rendimientos.

Con el bono referencial de EE.UU. a 10 años rindiendo 4,22%, un riesgo país de 493 puntos implica que Argentina aún debería pagar una tasa teórica cercana al 9,2%. Sin embargo, el indicador ha mostrado una reducción acumulada de 1.900 puntos básicos desde que Javier Milei ganó las elecciones presidenciales en noviembre de 2023, acercándose a la zona de los 400 puntos, donde podría competir con las tasas del 8% anual que actualmente ofrecen las empresas argentinas en sus emisiones.

Comparación regional

Aunque aún elevado, el riesgo país argentino se ubica ahora por debajo del de Bolivia (548 puntos) y por encima del de Ecuador (409 puntos). No obstante, continúa muy por encima de los principales referentes de la región: Brasil (190 puntos), Perú (127), Paraguay (110), Chile (88) y Uruguay (69).

La mejora en estos indicadores, sumada a un contexto de leve tono alcista en Wall Street, alimenta la expectativa de un posible regreso al mercado de deuda internacional por parte del Estado argentino, lo que permitiría estirar vencimientos, descomprimir el mercado de cambios y enviar señales de previsibilidad a los inversores.