La actividad económica argentina cerró 2025 con un crecimiento acumulado del 4,4%, según informó este martes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) a través del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). El dato correspondiente a diciembre mostró un incremento del 3,5% en la medición interanual y una suba del 1,8% respecto de noviembre, la más alta desde julio de 2024.

El resultado anual quedó 2,6 puntos porcentuales por encima del registro de 2024, cuando la economía había caído un 1,8%. El EMAE, que funciona como indicador preliminar del Producto Bruto Interno (PBI), anticipa un cierre de año que superó las proyecciones de la mayoría de las consultoras privadas.

El agro, el gran motor del crecimiento

Once de los quince sectores relevados por el INDEC mostraron incrementos interanuales en diciembre, con la agricultura, ganadería, caza y silvicultura a la cabeza. Este rubro registró un crecimiento del 32,2% impulsado por una "histórica producción de trigo", tanto en volumen como en rendimiento promedio, que superó en un 50% la media de las últimas cinco campañas.

La intermediación financiera también tuvo un desempeño destacado, con una suba del 14,1% interanual. Entre ambos sectores aportaron 2,4 puntos porcentuales al crecimiento del EMAE en diciembre.

Otros rubros con variaciones positivas fueron:

• Pesca: 18,3%

• Electricidad, gas y agua: 10,7%

• Explotación de minas y canteras: 9,1%

• Impuestos netos de subsidios: 5,2%

• Transporte y comunicaciones: 1,8%

• Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler: 1,6%

• Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales: 1,4%

• Servicios sociales y de salud: 0,7%

• Construcción: 0,3%

• Enseñanza: 0,3%

Industria y comercio, en rojo

En el extremo opuesto, cuatro sectores registraron caídas interanuales. La industria manufacturera retrocedió un 3,9% y el comercio mayorista, minorista y reparaciones disminuyó un 1,3%. Ambas ramas restaron en conjunto 0,8 puntos porcentuales a la variación del EMAE.

También se contrajeron hoteles y restaurantes (-1,5%) y la administración pública, defensa y seguridad social (-1,1%).

Los analistas consultados por distintas consultoras coincidieron en señalar que la recuperación económica fue heterogénea. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, explicó que el dato refleja el reordenamiento postelectoral, con una reducción de inventarios en un contexto de tasas de interés reales positivas. Lucio Garay Méndez, de la misma consultora, afirmó que "el trigo y el resto del agro son los grandes responsables del crecimiento del mes". Florencia Iragui, de LCG, advirtió que sectores clave como el comercio y la industria continúan mostrando debilidad, con el comercio registrando su segunda baja mensual consecutiva y la industria acumulando seis meses de descensos.

El PBI y las perspectivas

El EMAE de diciembre alcanzó máximos históricos en la serie desestacionalizada y tendencia-ciclo, superando el pico de junio de 2022. El crecimiento acumulado durante el segundo semestre, medido en términos desestacionalizados, fue del 0,9% a pesar del contexto de incertidumbre electoral y financiera.

El INDEC difundirá el dato del PBI correspondiente al cuarto trimestre y el cierre anual en marzo próximo. Durante los primeros nueve meses del año, el PBI acumuló un crecimiento del 5,2%.

La reacción del Gobierno

El presidente Javier Milei celebró el dato a través de sus redes sociales y sostuvo que el EMAE hubiera crecido hasta el 7% de no haber sido por el "riesgo kuka".

El ministro de Economía, Luis Caputo, también se pronunció y señaló que "a pesar de la incertidumbre electoral que aconteció durante el segundo semestre del año pasado, donde hubo una dolarización de cartera del 50% del M2 y una suba abrupta del riesgo país, la fortaleza de los fundamentos económicos basada en el superávit fiscal, el orden monetario y la recapitalización del BCRA, permitió sostener el crecimiento económico durante el segundo semestre de 2025 (+0,9% desestacionalizado)".