El Banco Central lanzará este miércoles la cuarta serie del Bono para la Regularización de Deudas Comerciales (Bopreal), con un tope de USD 3.000 millones, en un intento por absorber pesos circulantes y liberar dólares retenidos por el cepo cambiario. El instrumento, que vence en octubre de 2028, pagará un interés anual del 3% y podrá usarse para cancelar deudas comerciales, dividendos no distribuidos y hasta USD 1.000 millones en obligaciones fiscales.

La estrategia apunta a reducir la base monetaria y consolidar la desaceleración inflacionaria, tras un mayo con IPC del 1,5%. El Gobierno destacó el dato de inflación mayorista (-0,3% en mayo), aunque consultoras como LCG advierten que los servicios —con aumentos del 2,7% mensual— podrían limitar el descenso. "La brecha entre bienes y servicios suele cerrarse con ajustes en los primeros, no con deflación en los segundos", señalaron.

El Bopreal 4 mantiene la mecánica de sus predecesores: se suscribe en pesos al tipo de cambio oficial y se paga en dólares, con opción de rescate anticipado parcial desde abril de 2028. Según Portfolio Personal Inversiones, el stock de deuda comercial ya cayó USD 5.152 millones desde marzo de 2024, pero sigue USD 25.500 millones arriba respecto a diciembre de 2021.

La emisión coincide con estimaciones extraoficiales que calculan USD 7.000 millones en dividendos retenidos. Mientras el equipo económico insiste en que el bono es clave para "limpiar" el mercado cambiario, analistas observan si la demanda privada responderá ante un instrumento con rendimientos bajos y plazos extendidos.