El mercado comienza a descontar un nuevo escalón en la desaceleración de los precios. Las principales consultoras privadas y analistas económicos coinciden en que la inflación de junio se ubicará por debajo del 2% mensual, un registro que ratificaría la tendencia a la baja iniciada en los meses anteriores. El dato, que será oficializado por el INDEC en las próximas semanas, llegaría después del 2,1% de mayo y consolidaría un escenario de menor presión inflacionaria.

La moderación de los precios durante las primeras semanas del mes en curso responde a una dinámica más contenida en rubros clave. Las consultoras detectaron aumentos acotados en servicios públicos y transporte, mientras que el sector de alimentos mostró un comportamiento dispar pero con una tendencia general a la estabilidad. En ese rubro, las verduras exhibieron subas moderadas, aunque las carnes mantuvieron una presión alcista que mantiene en alerta a los analistas.

C&T Asesores Económicos fue una de las firmas que relevó la evolución de los precios en los primeros días de junio. La consultora encontró que los ajustes en medicina prepaga, servicios públicos y transporte fueron menores a los registrados en meses anteriores, lo que contribuyó a contener el índice general. En alimentos y bebidas, el comportamiento de las verduras fue calmo, mientras que el segmento de carnes mostró una mayor dinámica ascendente.

En tanto, EcoGo estimó que el IPC de junio cerrará en 1,9%, un número que la firma atribuye a factores estacionales y al impacto del incremento de subsidios estatales. El director de la consultora, Sebastián Menescaldi, puso el foco en un dato concreto: la decisión de YPF de no modificar los precios de los combustibles evitó una presión adicional sobre el índice general que podría haber llevado la inflación a un nivel superior. Ese factor, sumado a la menor velocidad de ajuste en otros rubros, permitiría que junio marque un nuevo piso en la desaceleración.

Equilibra, por su parte, reportó una dinámica similar: la menor velocidad en el avance de los precios responde a la absorción del shock internacional y a la estabilidad relativa del precio de la carne, dos variables que en meses anteriores habían generado fuertes tensiones. La firma coincide en que junio se ubicará por debajo de la barrera del 2%.

Sin embargo, el optimismo no es unánime. Econviews e Invecq expresaron prudencia y advirtieron que los datos positivos de las últimas semanas aún no alcanzan para asegurar que el proceso inflacionario esté definitivamente controlado. Ambas consultoras consideran que la desaceleración es real, pero alertan sobre los riesgos que acechan en el horizonte: ajustes tarifarios pendientes, eventuales movimientos en el tipo de cambio y el impacto de la estacionalidad en los próximos meses.

El dato de mayo: un piso que abre expectativas

El escenario optimista para junio se construye sobre la base del informe del INDEC correspondiente a mayo, que mostró una inflación mensual de 2,1% y una desaceleración de 0,5 puntos porcentuales respecto de abril. El acumulado interanual se ubicó en 33,2%, una cifra que el mercado leyó como una señal positiva.

La moderación del índice general en mayo estuvo explicada, en gran medida, por la desaceleración de los precios regulados. Ese componente, que en marzo y abril había corrido cerca del 5%, descendió a 2,4% en mayo y redujo su incidencia sobre el IPC general. La inflación núcleo —que excluye precios regulados y estacionales— también mostró una mejora significativa al ubicarse en 1,9% mensual, su nivel más bajo en lo que va del año y una señal de menor inercia en la tendencia de fondo.

Pero el dato no fue homogéneo en todos los rubros. Los precios estacionales jugaron en contra y registraron un alza de 3,5%, impulsados especialmente por las verduras, que treparon casi 19% en el Gran Buenos Aires. A nivel de divisiones, las mayores subas de mayo se concentraron en Comunicaciones, Educación y Recreación y cultura, tres segmentos que mantienen una dinámica propia.

Los riesgos que acechan el camino de la desinflación

Para los próximos meses, la consultora LCG también proyecta que la inflación se mantendrá en torno al 2% mensual, sostenida por el ancla cambiaria, la apertura comercial y una actividad económica que todavía no genera presiones fuertes de demanda. Sin embargo, la firma advierte que la continuidad del proceso de desinflación dependerá de algo más que la disciplina fiscal y monetaria.

La coordinación de expectativas, la dinámica de las remarcaciones y el calendario de ajustes pendientes serán claves para evitar nuevos saltos en el índice. Entre los principales riesgos que los analistas señalan aparecen las actualizaciones tarifarias, el precio de los combustibles y la evolución del tipo de cambio a partir de julio. En ese marco, la proyección de inflación para diciembre de 2026 se mantiene en un rango de 31% a 33% anual, lo que indica que, pese a la desaceleración mensual, el desafío de fondo sigue siendo significativo.