El proceso de desinflación que atraviesa la economía argentina mantendría su rumbo descendente en los próximos meses, con una perforación del umbral del 2% prevista para agosto, aunque algunos economistas como Fernando Marull anticipan que ese piso podría alcanzarse incluso en junio. Así lo indicó el vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Vladimir Werning, al presentar un informe oficial que combina un diagnóstico sobre la evolución de precios con un análisis sectorial del crecimiento.

De acuerdo con los datos relevados, el índice de precios al consumidor en la Ciudad de Buenos Aires arrojó un 2,1% en mayo, mientras que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) estimó para el mismo mes una inflación nacional del 2,3%. Werning atribuyó las recientes presiones inflacionarias a factores transitorios, entre ellos la incertidumbre preelectoral del año pasado –que derivó en una suba del tipo de cambio– y shocks internacionales como el aumento del precio de la nafta por la guerra en Medio Oriente y la suba internacional de la carne. Pese a estos efectos, la perspectiva oficial es de una continuidad en la baja de la inflación.

Paralelamente, el informe del BCRA abordó la dinámica del crecimiento económico. La proyección oficial estima un incremento del Producto Bruto Interno (PBI) de aproximadamente 3,5% en 2026, aunque con marcadas asimetrías sectoriales. Agro, energía y minería –identificados como los sectores “naturalmente ganadores” en esta etapa del ciclo– estarían expandiéndose a ritmos del doble o incluso el triple de esa media, mientras que otras ramas productivas permanecen rezagadas, estancadas o en retroceso.

El documento explica que la reactivación se consolidará mediante un mecanismo de “derrame”: los sectores dinámicos demandan insumos, infraestructura, servicios urbanos y logística, cuyo eslaboramiento con otras actividades contribuirá a generar empleo y oportunidades. “La recuperación de la actividad se consolidará, abarcando progresivamente a otros sectores”, señala el texto.

En cuanto a la inversión privada, el Central reconoció una caída reciente atribuible a la incertidumbre electoral, pero anticipa una expansión del financiamiento corporativo doméstico y externo que posicionará a la inversión como “el tercer motor de la expansión económica en curso”. Werning también se refirió a las transformaciones en los canales de comercialización y la innovación digital, advirtiendo que el sector privado deberá adaptarse a márgenes que se están redefiniendo rápidamente. La baja del riesgo país, agrega, implica que los retornos se ajustan hacia abajo: “No será factible preservar márgenes vigentes cuando el riesgo país era más alto que ahora”.

El tránsito hacia un régimen de baja inflación, según el informe, modifica la composición de los márgenes empresarios. La contribución financiera cae automáticamente y aumenta la relevancia de la productividad operativa. En ese nuevo escenario, la rentabilidad futura dependerá del volumen de ventas más que de la velocidad de remarcación de precios. Con tasas de interés reales positivas, además, se vuelve clave la rotación de productos y la optimización del manejo de inventarios.